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【锂电一周大事】宁德时代供应商和客户变化背后的5大趋势

发布日期:2017-11-14 来源: 高工锂电网 查看次数: 74 作者:本站

核心提示:本周五,证监会网站发布了宁德时代创业板首次公开发行股票招股说明书,瞬间引爆锂电圈,其在业内的关注度甚至不低于第二天的“双十一狂欢节”。作为国内唯一家可与松下、三星、LG等国际电池巨头直接竞争的动力电池制造商,宁德时代的动向某种程度上代表了行业的发展趋势。因此,通过梳理分析其财务数据、客户结构、供应商结构等的变化,可以看出2017年以来整个锂电行业的趋势和变化。一是大客户从客

  本周五,证监会网站发布了宁德时代创业板首次公开发行股票招股说明书,瞬间引爆锂电圈,其在业内的关注度甚至不低于第二天的“双十一狂欢节”。

  作为国内唯一家可与松下、三星、LG等国际电池巨头直接竞争的动力电池制造商,宁德时代的动向某种程度上代表了行业的发展趋势。

  因此,通过梳理分析其财务数据、客户结构、供应商结构等的变化,可以看出2017年以来整个锂电行业的趋势和变化。

  一是大客户从客车转向乘用车。对比宁德时代前五大客户的变化可以发现,今年上半年,其第一大客户已经从宇通转为吉利控股,前五大客户的厦门金龙则被东风汽车取代。

  客户结构转变透露出的风向是其在乘用车领域的配套已经在大步赶超客车。事实上,今年新能源客车市场的调整波动,并没有对于宁德时代产生太大的影响,原因就在于其已经在乘用车客户导入上做好了准备,目前,其乘用车客户已经覆盖国内大部分主流车企,且成为国内唯一一家具备国际化能力的动力电池供应商。

  对于国内动力电池企业而言,卡位乘用车配套已经成为眼下当务之急,能否在2020年前绑定几家核心客户的核心乘用车型,将会成为其能否在市场中站稳脚跟的变量。

  二是产品已从磷酸铁锂全面转向三元。客户结构转变的同时,宁德时代的产品也从磷酸铁锂向三元无缝转接,招股说明书显示,其前五大供应商中正极材料企业已经从主营磷酸铁锂的泰丰先行、德方纳米转向以三元材料为主的振华新材料。

  而这种变化从其原材料采购量也可反映出来,2016年,其磷酸铁锂和三元正极材料的采购总额分别为11.5亿元、3.6亿元,而今年上半年,二者的采购总额分别为4.2亿元、7.6亿元。三元材料采购量已经超过磷酸铁锂。

  产品体系调整的背后,是宁德时代在研发、工艺、制造、产品测试等环节的长期积累,这让其在面临市场变化时可以快速应对。这从其研发人员数量和研发费用占比同样可以体现出来,宁德时代研发人员达到3628人,而研发费用占比也在持续提升,2017年H1已经突破10%。

  对于国内二线电池企业而言,研发人员普遍在600-700人之间,而不少企业的研发费用占主营业务的比例随着整体体量的增大反而不断提升。要想卡位乘用车,三元路线就是无法绕开的选择,这必然要求在材料、电芯、pack等环节做好技术储备。

  三是动力电池系统价格持续下滑。招股说明书显示,宁德时代的动力电池系统均价已经从去年的2016年的2.06元下降至2017年上半年的1.52元,下降幅度达到26.2%,但其毛利率依然维持在37.1%的较好水平。

  从行业的角度来讲,动力电池降价将成为未来几年的必然趋势,而如何通过内部管理的提升、自动化智能化升级、供应链生态的建构来降本,并能在和客户的合作中保持良好的盈利能力将是动力企业要面临的关键命题。

  四是设备需求持续稳定。宁德时代的前五大供应商里,从2015年至今,先导智能一直在列,且采购金额在持续提升。券商分析认为,宁德时代未来几年的持续扩产将带动国产设备新一轮的需求增长。

  根据天风证券测算,2017-2020年,全球动力锂电需求有望增加172GWh,考虑产能利用率(50%)后的产能需求为344GWh,每年新增设备投资额预计分别为90亿、148亿、206亿和301亿元,四年累计新增设备投资额745亿元。

  而如果根据宁德时代已有产能规划,其到2020年总产能有望达到80GWH,也即意味着将拉动约1/4的设备投资需求,总量约达到180亿。而根据招股说明书的披露,前段、中段、后段设备投资占比约为5:3:2,前段与中段价值量大、技术壁垒高,将有可能诞生设备龙头。

  五是结构件采购需求可观,降成本压力巨大。宁德时代前五大客户中,主营结构件业务的科达利连续五年在列。按照2020年宁德时代出货量为50GWh预计,结构件的需求约为50亿。

  然而,值得注意的是其采购价格在逐年降低,这意味着,尽管该领域需求增长可观,但是结构件企业面临的降成本压力会非常大。

  来看本周锂电行业大事~

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